为什么特斯拉热是新的“郁金香狂热”

老胡说科学 阅读:38619 2020-10-14 14:06:02

差不多每隔十年,世界就会爆发一次金融危机。金融危机有很多原因,但通常可以归结为以下几个关键因素:

  1. 宽松的货币政策
  2. 政府监管不力
  3. 持续高涨的市场情绪

危机发生前,一切看起来都那么美好,明天充满希望。各方势力联合制造了一场资产泡沫,将价格推升至远高于基本面的价格,最终以崩盘告终。第一次有记录的资产泡沫是1636年的荷兰郁金香热,当时的投机行为将最稀有的郁金香价格推高至当时平均工资的6倍。

郁金香就是一只讲故事的股票,而罗宾侠(Robinhood,一个股票交易平台)则相当于我们这个时代的E * Trade。在早期互联网鼎盛时期,E * Trade在四年中(1996-2000年)将其零售交易客户群增加了36倍。今天,三大关键因素——廉价资本、监管不力和高涨的市场情绪——几乎与1999年一样丰富。美国的风险投资达到了后互联网时代的最高纪录——1370亿美元。

罗宾侠的使用在2020年激增,用户规模已经扩大到1300万。今年3月之后的四个月里,这款交易平台的用户增加了300万。与此同时,谷歌上如何购买股票的搜索量也在今年飙升。

特斯拉的故事股在罗宾侠上大受欢迎,它的交易更多地依赖想象力,而非基本面。特斯拉的股价开始几乎与持有该股票的罗宾侠用户数量同步波动。也就是说,如果你想知道特斯拉股票明天的走势,那就看看今天有多少人注册了罗宾侠账户。

上世纪90年代末的网络泡沫是另一种”郁金香型狂热“。回到1999年,从理论上讲,只要创办了互联网公司,就可以富得流油,当然也只是纸面富贵,一旦多数人试图变现,市场就会崩盘。

随着年龄的增长,你开始意识到你所处的经济时期是一条曲线上的一个数据点,这条曲线的方向可以很快变好,也可以变坏。尽管市场的总体趋势是上升的,但关键在于你的韧性和在市场周期崩盘中生存的能力。

估值指标是市场过热的合理指标。就像在情况糟糕时监管会收紧一样,处于狂热之中时,监管也会放松。截至2018年,标准普尔500指数成分股公司中有97%使用了这类非常规指标。

SPACs的出现也可能是煤矿中的另一只金丝雀。2020年是SPAC有史以来规模最大的一年,因为投资者和企业都希望进入这个市场的泡沫,而这个市场似乎对任何似乎有点破坏性的东西都有巨大的需求。

哪些股票在飙升?正如上面提到的,向公众讲述的故事比实际的数字更重要。一个特定空间的故事库存?维珍银河(Virgin Galactic):该公司承诺将把超级富豪送上太空。为了完成它的宇宙飞行,它每季度都要损失5000万美元。但这并没有阻止股市今年上涨近80%。

然而,这并没有成为这十年的热门话题——特斯拉。该公司股价今年上涨了近6倍,其首席执行官埃隆·马斯克甚至表示该公司股价被高估了。特斯拉在顶峰时期出售了50亿美元的股票,并用于一般企业目的。

作为一个物种,我们容易产生各种情绪,贪婪、乐观、恐惧,它们会导致非理性决策。有一件事要记住:尽管危机不可避免,但它们总会自行消失。那么该怎么做呢?我不知道。我只能告诉你我在做什么。从情感的角度来说,我已经接受了我可能不像自己想象的那么聪明这一事实。因此,当市场纠正错误时,我不会像市场告诉我的那样傻,我将拥有金融的复杂性和多样性,度过这场危机。

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